韩国ACTOZ 公司（052790.KOSDAQ）的股价和时差两小时外的一家公司息息相关。位于上海的盛大（SNDA.NASDAQ）最新的股价创下了历史最低，而位于首尔的ACTOZ股价还不是52周最低。不过，近一个季度，该公司的股价也是持续下滑。这一点和盛大非常相似。

再也不是和盛大一拍即合的ACTOZ，再也不是给盛大带来黄金万两的ACTOZ，再也不是和盛大口角频起的ACTOZ，再也不是在中国和海虹合资运营《A3》的 ACTOZ.ACTOZ 现在是盛大控制下的ACTOZ，也是给盛大带来巨大亏损、成为盛大财务包袱的 ACTOZ.

根据盛大2005年第四季度财报，由于盛大所持ACTOZ公司38%的股份贬值，给盛大带来6460万美元的巨额投资亏损。ACTOZ比任何时候，甚至比当年和盛大打官司的时候都要吸引外界的关注。

ACTOZ会继续给盛大带来亏损吗？

结缘盛大

2001年的时候，盛大董事长兼CEO陈天桥和韩国人的关系，据说好到一起上街喝酒。2001年9月28日，盛大开始公开测试一款韩国出品的网络游戏，这就是后来大名鼎鼎的《传奇2》。陈天桥在6月付了30万美元给ACTOZ，并在今后付出27%的分成费。孤注一掷的他此时并不太清楚，这个游戏会给他带来巨大的财富，也让他官司缠身，几经险境。

收到了盛大给出的这笔钱，再鼓吹一下中国市场的无限可能，可能有助于ACTOZ2001 年8月份在KOSDAQ顺利上市。这家公司并不大，成立于1996年10月，有多位合伙人，到上市时，员工总数不过160人而已。不过，在此前，ACTOZ经历了一次“分拆”。

朴瓘镐是ACTOZ公司创始人之一。他在ACTOZ负责开发《传奇2》，和当时的社长关系很好。2000年2月，他带着已经成型的《传奇2》产品自立门户，成立了WEMADE公司。由于缺乏资金，ACTOZ投入一笔现金，成为WEMADE公司的股东（40%股份）。而朴瓘镐个人则以技术和项目入股，并担任CEO.

上市公司ACTOZ希望能够把WEMADE的营业收入尽量多地算到自己头上，这样对财务报表有好处。双方通过3个合同来保证这种特殊关系。其中二份合同都与海外销售有关。

根据上述海外销售约定，在合同有效期内对《传奇》系列产品双方以同样比例共同拥有，因此原由WEMADE单独所有的权利改为与ACTOZ共同拥有。但是，有关开发产品的一切运营及管理权限都属于WEMADE.关于海外销售收入的分配比例双方有过规定：若是WEMADE促成的销售收入，那么总收入的80%作为代理销售手续费以及开发费用提供给WEMADE；如果是ACTOZ 促成销售的，则收入的70%归 WEMADE.

恩怨

盛大是和ACTOZ签订协议的。因此，ACTOZ可以拿到盛大交纳的版权费的30%.由于《传奇2》在中国出人意料地火爆，ACTOZ也得到了不少好处。但是，ACTOZ和盛大的两年合同在2003年到期，他们对当初定下的价钱并不满意，因此提出了重新制定版权费和分成比例的要求，否则不再让盛大代理，遭到盛大拒绝。此后，ACTOZ和WEMADE多次将盛大告上法庭。

当时盛大还采取了停付一切费用的强硬态度。作为上市公司的ACTOZ为避免股价受影响，多次妥协，而WEMADE则坚持与盛大斗争到底。ACTOZ几年内更换了几任社长（现任社长是徐洙吉，董事长陈天桥），和WEMADE罅隙日增，关系大不如前。

ACTOZ通过《传奇》系列游戏看到了中国市场的巨大商机。同时，他们也清楚，《传奇》系列这棵摇钱树总有枯萎的一天。2003年，ACTOZ 和海虹控股（000503.SZ）合资成立了北京东方互动科技有限公司，双方各占50%股份。但由于运营上的失败，以及管理权上的纷争，合资公司濒临倒闭。ACTOZ大受打击。

2004年，ACTOZ和WEMADE签订的国内、国外代理销售合同到期，WEMADE不再续约，留下的是双方历史形成的复杂债权股权关系（ACTOZ仍有《传奇2》50%版权，这正是盛大收购ACTOZ的意义所在）。据《传奇3》中国市场的代理商光通娱乐有关人士称，光通一直就与WEMADE直接打交道，和ACTOZ并无瓜葛。

2004年下半年，下注A3失败、缺乏新产品的ACTOZ部分股东失去信心，有意抛售股份。这个信息传到了盛大。已在纳斯达克融到巨资的盛大分两次、合计出资1.06亿美元溢价购买了ACTOZ主要股东手上的38%股份（大部分为前任或现任管理人员李宗炫等7人所有），实际控制了ACTOZ.此举解决了盛大、 ACTOZ 和WEMADE 三方讼争中的一部分，但WEDADE仍然不肯撤销对ACTOZ和盛大的诉讼。

扭亏悬疑

ACTOZ 现在的股价为9200韩元（约10美元），并不是历史最低点。按照891万流通股计算，市值并未超过1亿美元。按照52周最高价格计算，也不超过1.5亿美元。

如果ACTOZ营业收入继续下降（2005年比2004年下降了25.6%），股价也会难止跌势。那么，盛大将需要在下一季度继续计提亏损。不过，由于ACTOZ目前市值已经不高，对盛大的影响已经不会太大。

作为参照，WEBZEN（069080.KOSDAQ）是曾经给第九城市（NCTY.NASDAQ）带来网络游戏《奇迹》的公司，该公司股价52周最高价为36000 韩元，最低价13900韩元。